亿米网 恒道科技登陆北交所后首份半年报：营收稳健增长，研发加码蓄力长远发展

　　8月26日，恒道科技（920177）披露2026年半年度报告，这也是公司今年4月登陆北交所以来的首份定期报告。上半年，公司实现营业收入1.58亿元，同比增长7.18%；归母净利润3267.94万元；扣非净利润3226.27万元。同时，公司财务结构持续优化，抗风险能力显著增强。上半年末，公司合并资产负债率仅为11.20%，较年初的21.41%大幅下降逾10个百分点；流动比率提升至7.17，偿债能力强劲。

　　在行业竞争加剧、原材料成本波动的背景下，恒道科技营收保持稳健增长，研发投入持续加码，上市后资本实力大幅跃升，为公司中长期高质量发展奠定了坚实基础。

　　热流道主业稳健增长 产能提升破解瓶颈

　　恒道科技专注于注塑模具热流道系统及相关部件的研发、设计、生产与销售，产品广泛应用于汽车、3C消费电子、家电、医疗等领域。作为注塑模具的核心加热组件系统，热流道技术在节约原材料、改善制件质量和力学性能、提高自动化程度等方面具有突出优势，符合国家制造业高端化、智能化、绿色化发展方向。

　　上半年，公司热流道系统业务实现收入1.50亿元，同比增长7.07%，毛利率46.92%，核心主业地位稳固；同时，公司主营业务收入中其他业务收入602.69万元，同比增长3.05%，毛利率48.94%；其他业务收入107.02万元，同比增长70.99%，毛利率54.35%。随着业务规模快速扩张，公司产能利用率此前已长期处于高位运行状态，接近饱和。为破解产能瓶颈，恒道科技正全力推进募投项目“年产3万套热流道生产线项目”建设，上半年在建工程投入同比增加176.48%，新生产基地建成后将进一步扩大产能规模，提升订单交付能力，满足日益增长的市场需求。

　　研发投入加码41.06% 多元化布局打开成长空间

　　技术创新是恒道科技构筑竞争壁垒的核心抓手。上半年，公司研发费用达720.07万元，同比大幅增长41.06%，主要系研发项目投入加大、研发人员薪酬及材料费用增加所致。公司坚持自主研发与产学研合作并重，持续推动产品技术方案与生产工艺优化。截至目前，公司已依托多项自主专利形成差异化竞争优势，在热流道领域建立起较高的技术门槛。

　　在市场拓展方面，恒道科技在巩固汽车领域基本盘的同时，正积极向3C消费电子、家电、医疗等新兴应用场景延伸，并依托香港子公司搭建海外业务渠道，推进国际化战略。多元化布局不仅有助于平滑单一行业周期波动，也为公司打开了更为广阔的市场空间。根据QYResearch统计，2025年我国热流道销量和市场销售收入分别占全球的46.46%和34.02%，国内热流道销售收入由2019年的60.42亿元增长至2024年的78.76亿元，预计2030年将达到114.43亿元。恒道科技作为国家级专精特新“小巨人”、省级制造业单项冠军，有望持续受益于内资品牌市场份额的提升。

　　对外投资布局特种光源 产业链延伸培育新增长点

　　在夯实热流道主业的同时，恒道科技正通过资本运作加速产业链延伸布局。同日披露的董事会决议公告显示，公司拟以1,000万元人民币认购格灿光电（台州）有限责任公司新增注册资本32.8516万元，每一元注册资本作价为30.44元。交易完成后，公司将持有格灿光电3.5971%的股权。

　　格灿光电成立于2023年3月，于2024年正式投入运营，是一家以中国科学院上海光学精密机械研究所为核心技术依托，专注于特种光源研发、设计、制备与检测的专业企业。公司汇聚科研精英与新生储备人才组建起专业高效的研发团队，致力于研制各类半导体设备及科学仪器所需的特种光源，产品涵盖多种规格的重复频率脉冲氙（氪）光源、连续氙（氪）灯、非标类特种光源等。

　　恒道科技的车灯产品属于光学结构件领域，而格灿光电深耕特种光源赛道，二者在技术路径、应用场景及客户资源方面具备高度协同性。此次投资是恒道科技向光学产业链上游延伸的重要一步，有助于公司在汽车照明、光学器件等细分领域构建更加完善的产业生态，培育新的业绩增长点。同时，格灿光电核心团队来自中科院上海光机所，技术底蕴深厚，在半导体设备配套光源等高端领域具备较强竞争力，未来有望与恒道科技在技术研发、市场拓展等方面形成良性互动。

　　行业景气向上 资本赋能开启高质量发展新篇

　　从行业层面看，热流道系统作为制造业高端化、智能化、绿色化发展的重要组成部分，持续受到政策力挺。国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》明确将“热流道”等模具标准件列为鼓励类项目。下游方面，新能源汽车制造商的快速崛起以及汽车型号的频繁更新改款，为热流道技术在汽车轻量化、高效化生产中的应用提供了广阔空间。

　　随着募投项目产能逐步释放、新产品在3C和医疗领域加速导入，叠加对外投资格灿光电带来的产业链协同效应，恒道科技正借力资本市场平台持续巩固行业领先地位，以扎实的业绩兑现能力实现高质量发展。

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