盛金证券 美联储“三把手”呼应鲍威尔鸽派言论，为降息扫除障碍

威廉姆斯表示盛金证券，未发现白宫加征关税推高整体通胀，同时警告政策过紧恐伤就业。他预计随着时间推移而降息将是合适的。

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纽约联储主席威廉姆斯周四表示，目前尚无证据表明白宫对进口商品加征更高关税导致整体通胀趋势飙升。他还预测，随着时间的推移，降息将“变得合适”，但他没有说明降息的时机或步伐。

威廉姆斯在纽约经济俱乐部（Economic Club of New York）发表讲话时称：“尚未看到关税对整体通胀趋势产生放大效应或第二轮效应的迹象。”

威廉姆斯是美联储主席鲍威尔的核心盟友盛金证券，其言论与鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的讲话立场一致——后者的讲话为降息打开了大门。

“通胀未升温”这一结论，扫除了美联储最早于本月降息的一个潜在障碍。

与鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的表述类似，威廉姆斯在讲话中重点提及了劳动力市场降温的情况。

威廉姆斯指出，高利率已导致劳动力市场降温。劳工部近期数据显示，自5月以来，美国就业增长速度已大幅放缓。

他表示，美联储官员必须思考的一个问题是：若维持当前利率立场不变，是否会对就业市场造成不必要的损害。

“若长期维持‘过度限制性的政策’，可能会增加（破坏）稳定、健康劳动力市场的风险盛金证券，”他说。

从更宏观的视角来看，威廉姆斯预计未来几个月美国经济增速将继续放缓。

“我预计，贸易与移民政策的综合影响及相关不确定性，将继续对经济增长构成压力，”他表示，并补充称，这将导致失业率在明年逐步升至约4.5%。

鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话中曾表示，他担忧失业率会突然大幅上升。过往经济周期显示，劳动力市场一旦开始收缩，就可能出现显著疲软。

威廉姆斯对通胀的预测更为温和。他表示，短期内通胀率可能飙升至3%以上，但到2026年将回落至2.5%，2027年进一步降至2%（美联储通胀目标）。

展望未来，威廉姆斯称，“如果我们的双重任务目标继续像我的基线预测那样取得进展，我预计随着时间的推移，将利率向更中性的立场调整将是合适的。”

衍生品市场交易员预计，美联储将在9月16日至17日的下次会议上降息。数月来，美国总统特朗普一直敦促美联储降息，并曾讽刺性地称鲍威尔“行动太慢”。

今年以来，美联储官员一直人为地将利率维持在高位，以此给通胀施加下行压力。高利率会抑制借贷活动，导致房地产、汽车等对利率敏感的行业受挫，同时也会拖累经济增长。

在9月会议之后，利率的路径就不那么清晰了。美联储理事沃勒是明年接替鲍威尔担任美联储主席的有力竞争者。他本周表示，美联储应该在未来三到六个月内进行一系列降息。

但包括威廉姆斯在内的大多数其他官员都保持谨慎。他在讲话中表示，迄今为止盛金证券，关税对通胀的影响比最初担心的要小，但他补充说，“现在还处于早期阶段，这些影响需要时间才能完全实现。”

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